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      <news:publication_date>2026-07-24T17:41:58.000Z</news:publication_date>
      <news:title><![CDATA[【摩根大通：原油库存已无容错空间，油价的定价锚正在让位于“风险溢价”】美伊之间围绕霍尔木兹海峡控制权的对峙，正升级至一个新的阶段。过去两周发生的地缘政治事件，骤然中断了自6月初开始的航运恢复进程。综合彭博、Kpler及Vortexa截至7月23日的数据，通过霍尔木兹海峡的原油流量已从冲突再度升级前的940万桶/日锐减至550万桶/日，其中伊朗出口占据多数。目前大多数船只要么使用伊朗批准的通道，要么选择其他秘密航线，而经阿曼水域的航运已基本停滞，一度被视为替代路径的沿海走廊实际上已无法使用。从政策博弈的角度看，谈判已让位于新一轮对峙。双方都在为重返谈判桌前争取更有利的位置。伊朗试图通过控制海峡获取战略威慑和经济杠杆，美国则以恢复制裁和封锁施加反压。但我们认为，美伊目前仍在进行博弈，而非寻求长期对抗。谅解备忘录及其十四项原则，仍是最终实现局势降级的最可能框架。再次停火仍具可能性，持续的相互封锁仍然是尾部风险而非基准情景。伊朗的战略重心已从恢复战前状态转向控制海峡，因为这一目标既提供战略价值，也构成经济筹码的可持续来源。争论的焦点正从海峡是开放还是关闭，转向它在何种条件下保持开放。对原油市场]]></news:title>
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      <news:publication_date>2026-07-24T16:53:48.000Z</news:publication_date>
      <news:title><![CDATA[路透社：【也门濒临战争重启边缘 美指向伊朗担责-路透社】]]></news:title>
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      <news:publication_date>2026-07-24T14:32:47.000Z</news:publication_date>
      <news:title><![CDATA[彭博社：【特朗普将10%关税基准扩大使用-彭博社】]]></news:title>
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      <news:publication_date>2026-07-24T14:27:08.000Z</news:publication_date>
      <news:title><![CDATA[【封锁红海正令通胀加速袭来，债券收益率首当其冲的上涨，紧急情景下央行可能临时加息】随着胡塞武装以伊朗代理人的身份加入行动，石油运输咽喉面临的风险已从一个扩大到两个，这又构成了一项通胀推动因素。这既令人政治上愤怒，也令人深感悲哀。正如我们此前写过的那样，也门许多人甚至没有室内自来水设施，却妄想挑战世界上最强大的军事力量？这简直是宗教狂热到了极致。就像旅鼠冲向悬崖，又或者被一名叫作“阿亚图拉”的花衣魔笛手引向毁灭。通胀同时从两个方向袭来，债券市场必然会发脾气。正如上文所述，一些债券收益率正在触及历史高位。对美国和英国而言，政府赤字不可避免地进一步扩大，最终可能演变为一场危机，即便未必像特拉斯与“生菜”事件那样戏剧化。归根结底，债券市场已经开始不满，并逐渐转向“债券义警”模式，这可能带来一些令人不快的意外。现在，我们必须思考央行将如何应对。欧洲央行目前选择维持利率不变，市场也预计英国央行和美联储下周会按兵不动，但围绕未来几次会议的疑问正在迅速增加。我们预计，彭博社可能随时会发表文章，指出央行甚至可能在例会之间临时加息，并列举历史案例。央行通常声称，在作出利率决定时不会考虑股市表现。但在当前情]]></news:title>
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